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A股“到底”瞭嗎?幾大信號正在閃爍

作者:經濟日報 2018-10-10 財經 评论

原標題:A股“到底”瞭嗎?幾大信號正在閃爍

2008年國際金融危機爆發時,“股神”巴菲特做瞭一件讓世人咋舌的事情:買入股票。當時他在《紐約時報》寫道:“決定我購買行為的一個簡單的規則是:當別人貪婪時要害怕,當別人害怕時要貪婪。”在他看來,盡管危機在短期內會帶來一定的痛苦,但是美國創新企業的長期價值將不斷增加。事實證明,當時的底部就是美股十年牛市的起點。

在同樣信心有待加強的時候,A股目前是否也出現瞭明顯的底部信號呢?天弘基金日前發佈最新的研究報告,給投資者判斷A股是否“到底”更多決策參考。

信號一:總市值回調

據天弘基金統計,截至目前,A股總市值已跌到全球第三,僅約為5.75萬億美元,占全球主要國傢總市值9.1%。

從經濟體量上看,中國2017年GDP為12.24萬億美元,占全球GDP總量的15.2%。對比之下,美國2017年GDP占比為24.0%,股市市值占比卻高達50.3%。

信號二:市盈率已近歷史低位

A股歷史上經理五輪牛熊周期,對比前四次,目前A股市盈率PE(TTM)約為14.8倍、市凈率PB(LF)約為1.6倍,已處於底部區域,估值結構分佈與2013年上證綜指1849點類似。

信號三:成交額有明顯回調

天弘基金統計顯示,繼8月滬市成交額跌破1000億元之後,9月17日滬市成交額跌破900億元。剔除2016年1月7日熔斷的特殊情況,創出2014年7月22日以來新低。兩市合計成交額2066.67億元,創下4年來新低。

信號四:破凈股數量創歷史新高

滬深兩市已有約305隻個股跌破凈資產,數量高於2008年以及2012-2014年股市低迷時期。(數據來源:wind;截至時間:10月8日)

萬聯證券表示,從歷史數據來看,個股大面積破凈經常伴隨著市場底部的到來,也是市場風險偏好被極度壓縮的反應。2008年以來的前兩次破凈潮,就與市場低點具有高度共振性。

信號五: 低價股數量創新高

天弘基金統計顯示,目前A股市值不足50億元的股票多達1966隻,占比超過一半;股價不足5元的個股共有826隻,占比高達23.31%;股價低於3元的個股共有169隻;股價低於2元的個股共有28隻。

2016年1月28日上證指數2655.66點時,50億元市值以下的股票共有991隻(占比35.39%);5元以下股票僅195隻,3元以下的個股僅為22隻,2元以下的股票沒有。指數相同,但5元以下的股票數量多瞭3倍,市場底部程度已經很明顯。(數據來源:wind;截至日期:9月17日)

幾大可能“見底”信號,券商怎麼看?

海通證券認為,A股處在第五次大底的磨底期,估值底可能已出現,等待轉機信號。

安信證券認為,從估值、投資者情緒、市場特征等多個維度看,A股市場基本具備瞭底部區域的特征。伴隨風險偏好的逐步修復,部分低估值行業有望走出一波估值修復行情。

廣發證券認為,“政策底”已經明朗,從“政策底”到“市場底”的傳導需要兩個時機。一是市場 “強勢股補跌”的自然出清,目前已基本實現;二是政策效果在經濟數據上的落定。(觀點由天弘基金等金融機構負責,投資有風險,入市需謹慎)

(經濟日報 記者:周琳 責編:武亞東)

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